国内玉米“政策市”特征相对明显

3月中下旬以来，国内玉米“政策市”特征相对明显，其价格整体相对平稳，局部略有上涨。一方面，吉林省和黑龙江玉米深加工企业采购补贴政策相继出台，对市场行情有所提振。另一方面，地方储备玉米拍卖成交情况不甚理想，加之有关临储玉米拍卖或将提前传闻不断，促使市场主体采购心态较为谨慎。国际市场方面，因美国南部地区玉米播种工作快速展开，加之阿根廷农业产区迎来有利降雨，其价格整体延续上周跌势。

一、国内市场

（一）收购情况

1、东北产区：目前，东北产区玉米价格相对稳定，仅有少部分企业上调收购价格。一方面，吉林省和黑龙江省相继公布深加工采购补贴政策对市场行情有所提振。另一方面，企业库存较为充裕，加之地方储备玉米拍卖持续进行及有关临储玉米拍卖即将启动传闻不断，企业上调收购价格意愿较弱。截止3月23日，松原嘉吉生化新产三等玉米挂牌价1680（单位：元/吨，下同），与上周末持平；中粮公主岭1740，持平；四平天成1790，持平；吉林燃料乙醇1740，持平；中粮榆树1750，涨10；中粮肇东1620，持平；青冈龙凤1710，持平。

2、华北产区：继上周下调玉米价格后，目前华北深加工企业普遍又提价收购。究其主要原因：一是上周企业降价后，农户又出现惜售心态，加之连续降雨天气影响，企业收购量显著下降。监测显示，截至3月21日的一周，山东地区30家深加工企业玉米收购量从周初的日收购量近8万吨逐渐下降至3万吨左右的水平，已经不足以满足每日的加工需求。二是深加工企业库存普遍偏低，企业仍有补库需求。尽管上周贸易商出货增加，企业到货量增长，但受开工率保持高位影响，深加工企业的玉米库存并没有得到明显提高，目前平均库存仍仅为八九天左右。截止3月23日，山东寿光金玉米2014，较上周末上涨14；滨州西王2040，涨30；盛泰药业2008，涨10；英轩酒精2070，涨10。

3、南北港口：目前，南北港口玉米价格稳中有涨。一方面，东北地区深加工采购补贴政策出台，这对产区玉米价格有一定支撑，进而传导至北方港口。但临储玉米拍卖或将提前仍导致市场主体观望氛围较浓，市场价格难有大幅涨跌。另一方面，目前临储玉米拍卖政策尚未明朗，饲料企业采购谨慎，南方港口玉米到货量下降（玉米库存预计下降至不足50万吨的水平），加之北方港口玉米价格坚挺，促使其价格小幅上涨。截止3月23日，辽宁锦州港14%水分玉米收购价1880，理论平仓价1880-1920，与上周末持平；鲅鱼圈港14%水分玉米收购价为1860，理论平仓价1900-1920，与上周末基本持平；广东深圳港口15%水分东北玉米成交价格为2020-2040，较上周末上涨10。

（二）影响因素

1、深加工企业收购玉米补贴政策出台。3月16日，备受市场关注的吉林省饲料及深加工企业收购2017年产玉米给予补贴政策终于出台。即吉林省纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业，实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月15日至4月30日期间收购入库，且6月30日前加工完成。时隔一周后，3月23日，黑龙江省玉米深加工采购补贴政策也正式发布，同样对纳入补贴范围企业在2018年3月23日至2018年4月30日期间收购入库，并于6月30日前加工的2017年省内新产玉米(标准水分)给予每吨150元补贴。虽然上述两省政策执行时间较去年缩减，且补幅力度也有所减半，但在国内玉米价格全面冲高回落之际，该项政策出台将会刺激饲料及深加工企业收购积极性提高，并对短期市场行情有所提振，。

2、地方储备玉米拍卖持续“遇冷”。3月中旬以来，省级地方储备玉米拍卖不断加码，分别在我省、山西、内蒙古、山东举办竞价销售活动。不过，随着玉米投放量增加，玉米成交量和成交价均有不同程度走低。其中：20日山西玉米2014年和2015年玉米拍卖投放量由5.2万吨下降至2.08万吨，成交率也由46%陡降至10%，成交均价维持在1950元/吨附近；第一次加入中储粮网拍卖队伍的湖南玉米则出现了“零成交”， 反映出市场心态由追涨转为理智观望。目前临储玉米何时拍卖成为最大的关注点，市场预计在3月底4月初进行，但目前尚未得到官方消息，促使目前用粮企业普遍在等待临储玉米开拍。

二、国际市场

3月下旬以来，国际玉米市场价格继续下跌。主要原因就是美国南部地区玉米播种工作快速展开，引起市场猜测玉米播种步伐强劲可能使得美国玉米播种面积降幅低于预期。同时，阿根廷农业产区迎来有利降雨，改善玉米作物长势，对价格不利。不过，美国玉米出口形势良好，美元走软，原油走强，制约其价格下跌空间。截至3月23日，美国芝加哥农产品期货交易所（CBOT）玉米期货2018年5月合约价格为3.77美元/蒲式耳（折合人民币939元/吨），较上周末下跌2%；5月交货的美国2号黄玉米FOB价格为166.1美元/吨，合人民币1051元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1617元/吨，较上周末下跌36元/吨，比去年同期下跌75元/吨。

三、后期市场形势分析

对于后期市场走势，我们分析认为，从供需基本面情况来看，目前东北地区基层余粮已不足2成，农户多倾向销售自然干玉米，对短期价格仍存看涨预期。华北地区玉米余粮尚有3-4成，略高于东北。后期随着天气不断回暖及外出打工者逐渐增加，华北产区农户售粮积极性将不断提升，其价格易跌难涨。需求面来看，下游销区市场对高价市场观望心态浓厚，另外目前生猪价格连续下滑，玉米消费不佳，下游企业多按需滚动补库，高价继续采购力度不大。从政策面来看，虽然历年相关深加工采购补贴政策都是提振市场的“良药”，但是从目前来看，今年补贴政策并未引发市场的强烈反应，同时有关临储玉米“泻库”传闻尚有待揭晓，其启动时间、拍卖数量及定价将成为左右市场走势的关键因素。